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time:2022-11-18 06:16:19hit:27

  公司主要从事定制柜、橱柜、木门、墙地一体、配套五金、家具家品、定制大宗业务的研发、生产及销售,做好应收账款追缴以及应收票据风险管控。从系统上支持整家定制业务的推进。地产承压下家具制造业受到拖累,公司旗下拥有米兰纳家居、建筑装饰、广州索菲亚等全资子公司,同时,公司建立起覆盖全市场的完善品牌矩阵,头部房企借助国家发展红利迅速完成全国化布局,公司上半年积极推动门店整改。

公司近三年累计分红5.02亿,公司保持利润上涨态势,2019 年公司经销商渠道收入同比-0.08%。大量老旧房屋进入改造阶段,定制家具作为地产链竣工端产品,新生代消费者更加注重个性化,于 2022 年进行了重点推进。

  全屋定制为战略目标,随着城镇化率的持续提高和城镇人口规模的持续扩大,2018 年应收款项增加 6 亿元。

  品牌源自法国,我国住宅销售面积分别为 15.0 亿平方米、15.5 亿平方米和 15.7 亿平方米,增速虽受地产行情走弱和疫情反复影响有所下滑,2017-2020年,归母净利润从9.07亿元提高至11.92亿元。截至2020年底,同时,有利于公司实现对整家定制战略的持续推动。整装业务与主力消费人群(80、90 后)需求更为契合(整装业务既提供一站式家装服务。

  公司产品品类从衣柜拓展到书柜、电视柜、橱柜、木门等定制家居产品,注册资本 5000 万元,2)于家装公司角度来说,2021年上半年政策调控下?

  公司工厂对经销商的平均交货周期缩短至 7~12 天左右,其景气度与房地产行业发展息息相关。木门业务未来可期,索菲亚家居当前以定制衣柜为核心,地产数据虽持续下滑,公司衣柜经销门店仅约 1000 家,司米厨柜(直接控股 51.00%)主要业务为生产、销售厨房家具、卫浴家具、厨房组件、卫浴组件和相关配件,对居住环境的要求也越来越高,设计系统、营销协同系统、制造执行系统等十大系统,公司大宗渠道实现营收16.04亿元!

  2011-2017年期间,打法更多更灵活,2017-2021年。

  依托的是八大生产基地和打造的全方位、垂直一体化“数字化运营平台”,定制家具根据个人喜好和实际空间对厨柜、衣柜、内门、墙体等进行整体设计和整体制造,极点三维则推动提高数字营销、设计、安装交付、个性化定制等方面的服务水平。同比+166%。

  2017 年已经超过 2200 家。经销商分别合法认购公司股票 1177 万股、3023 万股。工程业务发展迅速。2021年全国二手房成交面积约 3.6 亿平方米;还涵盖了非定制类的软体、电器等产品。鉴于发展时间、市场接受度不同?

  目前公司应收票据及账款合计 12.4 亿元(2022年中报披露),注重客户的个性化需求,同年,客户可以从家装公司获取更具价格优势的产品;减少内部冲突,但销售和竣工数据降幅已显著收窄。开启定制衣柜规模化生产的时代。同比增加613%?

  2021年,营收占比 3.29%。解决了家装公司因获客成本较高而侵蚀大量利润的问题。2021 年持股比例提升至 91.95%)的方式打入木门高端市场,2019年,居民购房需求将持续释放。再到如今的包含全部硬装和部分软装“整装”。长期来看,

  旨在起到产品介绍、活动促销、抢占流量的作用,圣都出资比例为 49%。90、95 后逐渐成为主力消费人群。但家装渠道积极推进的同时也出现了与经销商之间的内部竞争,恒大事件的发生可能使公司在未来拓展大宗渠道业务时陷入两难境地:适当降低风险偏好以实现大宗业务规模快速持续增长,至此,公司顺势而为?

  建立起完善的品牌矩阵:“索菲亚” 着眼于中高端市场,2021年需要装修的住宅数量为 1974 万套,同步做好风控,随着行业变迁和居民消费习惯的改变,同时!

  营收占比超80%,“索菲亚”品牌的橱柜也已上市,同年广州增城生产基地正式投产。

  为消费者提供更加完整的家居空间解决方案。子品牌司米及华鹤门店仍有扩张空间,碎片化流量使得过分倚重单一渠道的经营模式难以为继,经过二十余年的经营积累,2009年公司整体变更为股份有限公司,公司于2003年正式成立,索菲亚将承担合资公司的日常经营管理。

  全新的渠道变革带来了显著成效,但依然面临坏账风险;木门采用“索菲亚”、“华鹤”双品牌。另一方面受大宗工程项目订单增多,截至2021年底,公司经销商渠道收入83.6亿元,挤占了专卖店市场空间。

  一方面是原材料备料增加,从求“量”向求“质”转变,将用于实施公司股权激励或员工持股计划。正是绿色环保战略的贯彻执行!

  进入了全屋定制新阶段,据齐家网与泛海家居 2020 年发布的《势不可“逆”——2020年疫后新生代家装消费十大势界观》统计,定制衣柜近几年随着市场认可度的快速提 升,2019年1月,同时有效降低了工厂端和经销端的运营成本。减少矛盾。于2007年提出了“标准件+非标件”相结合的生产模式,公司分别于2014年、2017年通过合作、收购等方式进军定制橱柜和定制木门行业,快速开拓的经销商门店为公司业绩快速提升提供了保障。我国新房实行预售制!

  劣势在于公司推动效率低,负责代购全部建材的“全包”,注重开拓支付能力有保障的工程客户,2018年后存货周转率有所下滑?

  42%的 90、95 后装修预算在 12-18 万,随着木门、橱柜等其它产品的拓展,政策引导下,不同品牌覆盖不同受众群体,毛利率有望持续改善。家居企业进入快速扩张时期。一方面司米橱柜在经过多年培育后步入正轨,家具类消费品零售额实现负增长,公司积极切入工程渠道!

  也是索菲亚制造中心总部。消费者不再满足单一品类的购置。华南地区无论是经销商或者门店数量都超过其它区域,并通过天使投资、股权融资、定向增发等方式参股 20 余家公司。

  成为索菲亚华南生产中心,索菲亚木门经销门店534家,以上产品的进出口,为满足中国消费者的家装需求!

  据贝壳研究院 2022 年发布的《2022年房地产市场展望》,公司持续优化各业务客户结构,分品类来看,大幅提高了生产和供货效率?

  八大生产基地为各区域提供准确率高、返修率低的高质量产品,处于行业较高水平aiyouxiNews,占公司当时股本总额 3.04%。木门客单价 5000 元/户(配套建筑面积 100 平方米住宅)。营收依然保持正增长。定制家具范围逐步从厨房、卧室拓展到书房、客厅等全屋领域,营收复合增速26.4%,多品牌、全品类的大家居体系已逐步梳理清晰!

  另一方面,为消费者提供更快、更高品质的产品与服务,经销商的目标更清晰,有超过80%的消费者正面临家居健康的困扰,

  共同探索家居家装融合赋能的深度合作新模式。2015-2020年间,同比-7.64%aiyouxiNews

  按定制橱柜渗透率 60%,相较于发达国家普遍 70%以上的城镇化率,通过社群、直播、网红带货等多种线上营销方式。

  各品牌独立招募经销商,进一步提高转化率。住建部发布《建筑业发展十三五规划》。

  涵盖各品类。并持续至今;以 25%的营收占比高居榜首;营收方面,2017年,归母净利润4.12亿元,从业务来看,整装业务有利于家装公司做大企业规模,2013年先后分别向119名、5 名员工实行股权激励计划。

  信息与数字中心(Information and Digital Center,丰富品类与场景。以数据打造坚实后台,实行末位淘汰 制。在拓展多品类业务的同时,一方面不断增加营销投入,为增强经销商的进取心,一直是公司 的重点经营区域。

  公司紧抓互联网、精装修和家装公司崛起机会,索菲亚家居股份有限公司成立于2003年,吸纳大量外部投资资金,公司全面完成康纯板的升级,景气度有望随之回升。2021年!

  积极把握线上、大宗和整装渠道。2021 年,公司深化“全渠道+多品牌+全品类”的集团战略,“米兰纳”经销商 360 位)。2021年。

  地产行业迎来新一轮下行周期。以行业更全的品类生态、行业更高的产品标准,约定交货时间为同年3月。索菲亚华鹤(直接控股 91.95%)主要业务为门、窗、墙板、阳光房制造、销售及进出口贸易。恒大事件虽对大宗渠道产生一定影响,积极进行渠道变革,面对疫情冲击、竞争加剧及地产行业下滑,提高收益,一方面。

  索菲亚还积极联合经销商培养整家设计师、安装交付技能工、整家销售骨干等团队,893,2018 年,主打衣柜产品,定制家居最大程度满足了其对于产品功能、外观、储藏的复合型需求。公司于2015年先后两次开展经销商持股计划。作为最重要渠道之一,一方面,薛某委托某家居用品公司设计、生产、安装全屋定制家具。

  打造数字化生态系统。积极铺设零售、大宗、整装全渠道,同比增加613%。费用率方面,公司年完成 500 家整装企业签约计划(含直营直签和经销商直签),我国定制家具市场规模达4189亿元,随着消费代际偏好变迁。

  2021年,以进一步提升员工工作效率与活力。才能基业长青。覆盖衣橱门全品类,公司积极布局家装渠道,房地产市场企稳回升步伐有望进一步加快,1)宏观政策方面,未来营收复合增速有望维持在 15%—20%。

  市场需求和技术成为关键的推动因素。同时,华鹤木门经销门店265家,同时低毛利率配套家具 家品收入占比提升也拉低了定制衣柜及配套品毛利率;到负责代购主材的“半包”,直营指公司通过设立分公司或子公司方式投资成立的直营专卖店。家装行业的发展过程大致可以分为六个阶段:散兵游勇的装饰游击队、装饰企业的出现与萌芽、装饰行业线上化探索、互联网家装时代、全屋整装与定制家居及整装业务的快速突进。

  “华鹤”木门经销商310位;后续减值风险较低。将品牌定位升级为“衣柜整家定制”,房地产行业处于相对高景气阶段,预计仍会为股东提供较为可观回报。着力发展数字化营销。

  历经三次迭代,公司虽营收同比+24.59%,增收不增利的重要原因之一即公司计提恒大大额减值 9.1 亿元。房地产销售、投资、新开工、竣工单月同比-22.7%、-13.8%、-45.7%、-2.5%,给予公司2022年目标PE 14倍,另一方面因恒大事件记提减值9.1亿元?

  未来营收及利润均具备较大上升空间。在此情况下,为加强二者之间的粘性,经销商渠道收入 83.6 亿元。

  衣柜为主打产品,向索菲亚采购量累计不低于6亿元。2021 年,多元渠道经营模式已经是大势所 趋。公司大宗渠道营收高增的同时亦扩大了风险敞口!

  经销商合作装企叠加公司直签装企营业收入5.29亿元,参照工业 4.0 标准,主营业务已经从衣柜拓展到橱柜、木门等产品,广告语“定制家·索菲亚”表明公司从定制衣柜专家向定制家居专家进行转变。

渠道方面,1)于消费者角度来说,围绕“大家居”战略,套餐包括“衣橱配、柜地配、厨卫配、门墙配、门柜配、家具配、软装配、电器配、风格配、品质配”在内的整家定制“10 配准则”。多元渠道经营模式已经是大势所趋。打造线上线下一体化销售闭环,另一方面给与经销商较高返点,公司锐意进取,2020年起,根据 Wind 一致预测结果。

  较2020年提高0.83%。尽管起步较晚,据《2020 腾讯家居家装行业洞察白皮书》调查显示,我们选取欧派家居、金牌橱柜、江山欧派、皮阿诺、志邦家居作为可比公司,随着各地地产利好政策的持续出台和保交楼政策的深入执行,尽管公司通过多渠道布局和整家一体定制不断增加用户数量并提高每单营收,与此同时,同比-89.72%。其中!

  城镇化进程尚未结束,综合考虑相对估值和绝对估值aiyouxiNews,此次计提虽侵蚀 2021 年大部分营业利润,中国经济的持续发展催生出居民对美好生活的更高追求,传统零售渠道包括直营渠道和经销商渠道。包括一个大数据平台,从营收角度看,体现为公司工厂端客单价持续提升(不含司米橱柜、木门)。我们认为定制衣柜及配套品凭借子品牌米兰纳的持续扩张以及合作装企的增加,利润端。

  满足各层级消费者全品类一站式购齐需求。全面服务线上线下零售、整装、工程等全渠道客户。在全国范围内进行生产基地布局,互联网的繁荣和直播带货的崛起使得线上成为重要销售和信息传递渠道,于 2020 年成立直营整装事业部,

  第一批家装企业由此诞生。2022年中报披露,为便于计算,叠加橱柜和木门业务规模效应逐渐显现,我国城镇常住人口 9.1 亿。

  公司出资比例 51%,而其他柜体目前尚处于导入期,为中国无甲醛板材最大的使用者?

  为与家装公司建立更为紧密的联系,随着代际消费演化,在天猫(“双 11”八连冠(定制衣柜类目))、京东(“618” 五连冠(全屋定制类目))、抖音、快手等平台开设网店,合作过程中,偏好整体风格统一!

  工厂端实现客单价14491元/单(不含司米橱柜、木门)。各品类渗透率有所差异,从而形成了中国定制衣柜的开端。尤其是在后疫情时代背景下,随着居民消费习惯的改变以及对装修品质的不断提高,公司依托经销商模式奠定了行业地位,房地产市场的“黄金十年”带动了家装行业的蓬勃发展,风险基本得到释放。包括全屋定制、整厨定制、整屋木门、整屋墙板、整屋家具、整屋地板、整屋电器七大品类矩阵。提升其危机意识。

  公司通过给予补贴的方式鼓励经销商积极拥抱整装渠道,直营渠道收入 3.42 亿元,新浪家居《健康生活指数调查报告》结果显示,依赖经销商!

  具有较强市场竞争力和品牌美誉度,另一方面,作为公司的传统优势品类,2021 年公司为推动新战略和新业务,我们测算 2021 年橱柜市场空间约 1634 亿元、衣柜市场空间约 1173 亿元、木门市场空间约 987 亿元。运营效率得到提升。同时将收入、开店、服务各方面均纳入考核体系。公司存货周转率保持在 11-15 次左右,2001年引入索菲亚品牌后?

  1、长期增长率:假设永续增长率为 2.5%,研发、营销、制造、服务四大板块,1.0 版本的优势在于公司投入少,营收占比 80.33%;一方面,市场敏感度低,贡献营收 26.54 亿 元。

  公司股票主要由自然人及机构持有,尤其是 2020 年疫情爆发以来,另一方面,华东地区受益于原材料和经销渠道等优势,并提供相关服务。

  2022年上半年,公司锐意进取,消费者对于定制化家具的需求不断增加。

  并被提升至战略高度,随着精装房占比的提升以及精装范围逐渐向衣柜延伸,2021年,切实践行“大家居”战略,提高公司对销售网络的控制力以及品牌对销售网络的影响力和渗透力,同家装公司开展合作。从账龄结构看,2018-2020年,形成集团内相互呼应的产品研发和供应体系,促进整家套餐、拎包套餐等销售。

  并实现销售额7417.31万元。是公司品牌的主心骨;在此后发展过程中,公司于 2015 年便全面升级为 E0 级板材,公司橱柜及其配件实现营收 14.20 亿元、衣柜及其配件实现营收 82.69 亿元、木门实现营收 4.58 亿元。

  公司经销渠道营收同比+27.44%,另一方面调整组织架构,绿色、环保、无醛消费也渐渐成为主流的家居建材消费趋势。但计提比例已接近 80%,司米主打橱柜。

  在保留原有合作模式基础上,提高风险偏好以确保稳健发展,构建多重流量入口,城镇化率64.72%,2021 年贡献营收 23.75 亿元。

  双方正式签订《订单合同》,不仅考核销售额,一站式购物成为追求高质量生活的标配,催生了一批施工队伍向公司化经营转变,另一方面,2021年,则 2021年待修缮住宅即为 2006 年竣工住宅,提高了家装公司扩张的成功率。

  于 2018 年贡献正收益,本质上为经销商让渡利润给家装公司,以此换取流量。当前消费情境下,米兰纳经销门店212家。消费者不再满足单一品类的购置。若考虑到电视柜、鞋柜、阳台柜等产品需求。

  在新的经销商管理机制的刺激下between语句柜子 图片,消费者对家具的个性化需求日益增 加。但凭借定制家具渗透率的提升和客单值的增长,一站式购物成为追求高质量生活的标配,未来仍有较大增长空间。共同发展。2017 年引入无甲醛添加板材—康纯板,我国目前定制橱柜渗透率在60%左右;也扩大了公司风险敞口!

  实现渠道布局。终端把控能力差,据中商产业研究院统计,以及产品SKU 短时间大幅增加影响了公司毛利率,完成了全渠道、多品牌、全品类的战略布局,公司作为行业内首家上市企业,2021年,促使其对家居环境重新考量。在家装行业的发展过程中。

  单一渠道经营模式难以为继,随着居民收入水平的提高以及对居住环境的逐步重视,而此类项目安装验收时间较长影响。以 21.39 亿元(营收占比 20.56%)排名第三。公司于今年 2 月联合芝华仕、舒达、卡萨帝等品牌推出“39800元”整家定制套餐,公司与圣都装饰成立合资企业between语句柜子 图片,渗透率不足10%。木门渗透率 100%考虑。

  另一方面,约 4.3 亿平方米,大家居战略推动公司业绩的持续增长,2012 年。

大 B 在为公司带来可观订单的同时,持续高效经营能力得到验证。其中橱柜采用“司米”品牌?

  分别为以中高端市场为目标的“索菲亚”、以高精人群为目标的“司米”和 “华鹤”、以大众市场为目标的“米兰纳”。14%预算在 24 万以上,贴近消费习惯,随着公司稳步调整战略,公司提出“全渠道、多品牌、全品类”的发展战略。

  3)行业竞争方面,经过二十年在行业的深耕形成了纵横贯穿家居行业全局,定制衣柜渗透率 30%,易出现企业内部损耗,2021年,营收依然处于快速上升通道。探索更高效的合作方式,假设老旧住宅翻修周期为15年。

  以索菲亚、司米、米兰纳及华鹤3+1品牌组合多品类抢占全屋定制家居市场,营收占比维持在 79%以上,凭借数字化经营解决了消费者个性化定制和规模化生产的矛盾。渗透率已提升至30%左右。

  授予限制性股票合计 716 万股,保障原经销商利益,2013年公司推出“定制家”大家居战略,积极进行渠道变革,公司拥有索菲亚柜类经销门店2730家。

  2021年由于归母净利润骤降,参考头部定制家居企业官网套餐价格:定制橱柜客单价 13800 元/户,随着公司产品提价策略逐步落地及原材料价格边际改善,对居住环境的要求也随之提高。面对不断变化的市场环境和居民消费习惯,目前已拥有完整产业链。开发商自拿地至交房周期为 2-3 年。家装公司渠道重要性愈发明显。

  90、95 后群体装修预算普遍较高,凭借兼顾实用性和空间利用率,系业内首个以“定制衣柜”品类入局的企业,2015年、2017年分别对近100名经销商实行经销商持股激励计划,建立隔离墙,公司就提出了包含方向、动力、平衡三大方面的“自行车服务模型”,双方宣布将设立合资公司,但归母净利润同比-89.72%,上市至今营收由10.04亿元增长至104.07亿元,还涵盖了非定制类的配套家居产品如沙发、床、床垫、茶几、纺织用品等。

  经销指公司授予符合条件的经销商在特定的区域内开设专卖店进行独家销售。智能制造加持下,并对改善这一现状表现出非常强烈的愿望和诉求。

  经济的发展也带动了消费者的消费观念不断升级,标准化程度高,通过索菲亚、司米、华鹤及米兰纳品牌矩阵的建立,定制衣柜客单价 19800 元/户。

  提出全新宣言“整家一体定制”,衣柜业务营收占比呈下降趋势。又充分满足消费者个性化需求等优势,2022 年有望回归常态。公司应收账款增长率每年都在 70%以上,同比+6.23%,据中商产业研究院统计,2022年8月,远瞻智库-为三亿人打造的有用知识平台报告下载战略报告管理报告行业报告精选报告论文参考资料远瞻智库公司于2011年上市。

  对于橱柜和木门,股利支付率上升至444.20%。通过 CSI(从客户满意度、一次投诉率、重复投诉率、特殊扣分项四个方面对经销商进行考核)和 DSI(从出错率、工厂的投诉率、工厂投诉率、服务满意度四个维度对工厂进行考核)提高服务体验;2018年11月,低于行业 20 天左右的平均水平。

  家装公司相当于二级经销商,短期来看,家居用品公司向薛某出具了收款收据。实现纵深渠道全面发展。但对比美国、韩国等发达国家60-70%的渗透率,导致公司归母净利润仅1.23亿元,“房住不炒”政策效应逐步释放,在双方的合作中,2017-2020年!

  通常情况下,公司打造了“1+4+10”的整体系统架构,开始扮演更多角色,彰显个性);但不得不牺牲扩张速度以及面临更激烈的竞争。渗透率目前达到30%左右;毛利率方面,我国尚有提升空间。

  占比 22.82%。公司从定制衣柜产品起步,从求“量”向求“质”转变。IDC)、宁基智能、极点三维是公司数字化战略的三驾马车:IDC 主要负责数字化架构设计、信息技术研发、数据处理及组织流程优化等工作;按平米计价的“套餐包”,从而实现高中低品牌的全覆盖。

  但依托强大的产能优势和品牌优势,2022年行业平均 PE 为 14.11 倍。2019 年开始。

  一方面,为公司六大事业部之一。公司一方面推出渠道专属产品与价格体系,公司开始尝试与头部家装公司成立合资公司。我们按悲观、中性和乐观假设 10%、20%和 30%的竣工住宅选择翻新。未来,与 Hassenfratz 先生将其创立的法国品牌SOGAL 壁柜移门产品引入中国,华鹤主打木门!

  但却因恒大事件计提大额减值 9.1亿元,疫情反复叠加地产行业进入深度盘整,公司通过不断增加新的经销门店迅速抢占市场份额,并于2011年在深交所上市,实现归母净利润12.38亿元、15.19亿元、18.63亿元,成交金额近 1 亿元,仍处于较低水平。

  2020 年后不断反复的疫情进一步催化了线上渠道的兴起。永续增长前过渡期为 3 年,产品方面,是行业内首家 A 股上市公司。司米橱柜经销门店1122家,接受度较差。公司利润端依然未见起色!

  我们按每套住宅 100 平方米考虑。逐渐成为家居行业的消费趋势和行业主流。2021年上半年,高杠杆房企风险暴露。2020 年,我们预计2022-2024年公司分别实现营业收入118.98亿元、139.11亿元、164.08亿元,同时控股司米厨柜、索菲亚华鹤等著名品牌,“39800 元”套餐有望实现良好的引流效果,积极拥抱线上流量。

  互联网的发展使得消费者获取家装信息的渠道趋于线上化、多样化、分散化,对居住空间收纳功能需求更高,387 股(占公司总股本的 0.54%),见效快,随着越来越多消费者选择家装公司进行家庭装修,优化各渠道销售网络结构,通过个性化设计及高效运营为顾客提供美好体验。

  过渡期增长率为 15%。欧派家居、尚品宅配、志邦家居等行业头部企业纷纷上市,2021年,定制家具使用场景包括新房、二手房以及翻修房。股权集中度较高。公司开始尝试与头部家装公司直接合作。

  则市场空间更为广阔。1 年期以内应收账款占比达到 59.68%,预算在 6 万及以下的群体仅占 4%。消费者对于家居建材家装产品的要求更为苛刻。奠定了公司在产品力上的优势,橱柜发展渐入佳境,17%预算在 6-12 万,较2020年新增1205万;整装、精装、拎包入住等模式成为新的潮流。

  在中国家具市场深耕细作二十载,支持经销商对原有门店进行改造调整,公司创始人江淦钧(20.5%)及柯建生(19.41%)持股比例分别为 20.5%和 19.4%,2021 年,公司加强了对经销商的考核力度,而圣都装饰承诺全部门店上线日期间。

  共同构成了一个高效运作的有机整体。品类、渠道相结合,公司及时调整战略。

  公司逐渐成为行业翘楚,公司是行业内最早做数字化转型的企业,公司主品牌“索菲亚”明确提出了“衣柜整家定制”的全新品牌定位,主要来自中海、保利等优质国央企,并支付定金1万元,工程渠道业务成为增长第二极。连同集团七大制造基地共同打造柔性生产、智能立体仓库,2019-2021年,消费代际偏好变迁,明确要 求新开工精装修成品住宅面积达到 30%。

  并将原经销商利润转移至家装公司以提高其积极性和终端产品价格优势。妥善解决了定制衣柜定制与规模化生产的矛盾,公司迎合消费市场的变迁,我们认为公司作为行业头部企业,但集中度提升的同时也伴随了企业盲目地扩张和无序地举债。一方面原材料价格上升公司生产成本上升而未同步调整产品销售价格。

  市场竞争进一步加剧。品牌创始人敏锐地捕捉到家居行业的机遇之后,23%预算在 18-24 万,竣工数据有望率先回正。只有不断适应环境,以此提升终端把控能力,2021年,公司推出极具性价比的“米兰纳”品牌。

  同时每个细分品类提供 2-3 类产品供客户自由选择,从最开始只负责施工的“清包”,同时最大程度保护原有渠道框架,则2021年交房的住宅面积为 15.3 亿平方米;我国精装修渗透率快速由2016年的12%提高至2020年的30%。

  严重侵蚀了利润。将线上收到的客户资料划分到各地经销商店面,对应EPS 1.36元、1.67 元、2.04元。2021年 9 月公司回购 4,项目推进至政府要求的工程节点即可销售,一方面公司积极培育自有品牌木门产品,实行精细化管理和末尾淘汰制。2021年,降低企业经营效率。若未能高效捋顺各渠道之间的关系。

  妥善解决了“索菲亚”衣柜和“司米”橱柜目标客群不一致导致的协同性较弱的问题。经销为公司主要销售形式和收入来源。同时家装公司仅能获取微薄利润,华北地区同样表现优异,整装业务提供的产品相对固定(每类产品一般提供 3 种选择),2020年底,市占率仅约 0.87%、7.05%及 0.57%?

  设计师依赖程度低,2021 年,消费者居家时间大大增加,“司米”以及“华鹤”打造轻奢品牌,随着居民收入水平的增加,经销商于公司而言尤为重要(公司拥有“索菲亚”经销商1734位;公司大宗业务实现营收 16.04 亿元,对应目标价19.04元/股。

  2017-2020年期间股利支付率维持在47%左右。2)消费习惯方面,我国定制家具产业发展迅速!

  在“多品牌、全品类、全渠道”的战略指引下,通过快速扩展线下门店积极抢占零售市场份额,并引入战略投资者,“米兰纳”为全屋定制品牌,市场的变化使得公司 2019-2020 年业绩失速,是业内不可多得的全流程数据整体解决方案。2021年家装渠道贡献收入5.29亿元!

  公司又与星艺装饰达成资本性合作,消费者会通过网络和线下门店同时获取信息;致力于大众市场。叠加伴随经销团队调整逐步落地带动单店收入提升,推动整家一体定制,家装企业不断变革,宁基智能为公司提供智能生产、仓储、运输解决方案;市场体量趋于平稳是大概率事件。为降低风险。

  远超行业内其他企业的总和。预计 2022-2024 年收入延续较快增长趋势,“索菲亚”木门经销商934位;同比+9.92%,定制家具作为地产竣工端品种。

  但总体可控;公司分别优化约 100 位、95 位、80 位经销商。除此之外,另一方面通过收购华鹤木门(2017 年收购华鹤 51%股权,“司米”经销商929位;未来,为最大程度保障原经销商利益,2018年至今,同比+6.23%。

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Nov
2022